本期投资提示:
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万士利:国内丝绸行业龙头企业公司丝绸文化创意产品专注于产品消费场景与中国文化中重要节日，仪式的结合，开发出符合当下消费者需求的系列丝绸文化创意产品在丝绸文化创意产品方面，公司聚焦产业链中高附加值的r&d，设计，销售环节，依托丝绸研究院，通过专业的r&d，设计技术和供应链体系，将文化资源转化为丝绸文化创意产品同时，积极探索多种销售渠道，形成实用的丝绸文化创意产业链2020年公司新产品上市数量为220个，在丝绸文化创意产业中处于领先地位在丝绸纺织产品方面，公司通过数码印花色彩管理技术和双面数码印花技术对丝绸面料进行了升级，提供了面料印花在服装领域的全新表达公司建有一座年产300多万米的数码印刷厂2020年，公司数码印花工厂生产了40.65万米的双面数码印花面料凭借文化创意和品牌口碑优势，公司丝绸文化创意产品获得市场高度认可，成功服务北京奥运会，上海世博会，广州亚运会，g20杭州峰会，北京一带一路国际合作高峰论坛，厦门金砖国家领导人会晤等一系列国际赛事公司丝绸纺织产品专注于丝绸数码印花生产技术和工艺的研究和创新，主要面向品牌女装客户凭借数码印刷生产技术和质量控制的优势，树立了良好的市场形象，并与鄂尔多斯，歌力思，朗姿，爱牧，金宏集团，雅盈集团，安正时尚等众多优质客户建立了合作关系2018年至2020年，公司营业收入和归母净利润年均复合增长率分别为—1.12%和12.47%报告期内，毛利率低于可比平均值，r&d投资占比高于可比平均值
风险警示:万士利应警惕丝绸领域数码印花技术优势消失，业务扩张增长，口罩业务销售规模不可持续及该业务对公司整体经营业绩的贡献，业务领域相对集中及新市场开拓，公司产品外包生产，品牌假冒等风险。
