偿二代项目实施后，大部分保险公司偿付能力下降，保险业也面临着阶段性转型的压力作为一种新的资本补充工具，无固定期限资本债的到来对保险公司来说无疑是一场雨
继商业银行版永续债之后，保险版永续债也来了根据《通知》，保险公司发行无固定期限资本债券的相关规定自今年9月9日起正式实施
无固定期限资本债券又称永续债券，是指保险公司发行的无固定期限，包含减记或转换条款，能够吸收损失，符合持续经营和破产清算状态下偿付能力监管要求的资本补充债券。
一般理解，永续债券不规定到期期限，持有人不能要求偿还本金，但可以按期获得利息在国际资本市场上，永续债券是比较成熟的金融产品在中国，商业银行可以通过永续债券补血现在，这款金融产品也将正式向保险公司开放
保险公司能够发行无固定期限资本债券的背后，是保险公司需要开辟更多补血渠道提高偿付能力的内在需求偿二代二期工程实施以来，行业内大部分保险公司偿付能力都有不同程度的下降银监会最新数据显示，截至2022年一季度末，纳入会议的180家保险公司平均综合偿付能力充足率为224.2%，平均核心偿付能力充足率为150%两项指标较2021年第四季度分别下降7.9%和69.7%，保险公司的业务扩张也加速了资本的消耗
在现有的外部资本补充渠道中，最常用的是保险公司增资和发行资本补充债券但增资扩股不仅取决于股东意愿，审批流程也相对较长，保险公司发行资本补充债券也有一定的门槛而且在今年利率下行的背景下，保险公司发行资本补充债券的规模不如往年
无固定期限资本债券这种保险资本补充的新工具有什么优势对外经济贸易大学保险学院教授王国军表示，无固定期限资本债券的优势在于，如果买卖双方同意，无固定期限资本债券可以以相对较低的成本长期维持，降低交易成本，延长交易期限非常方便
但是，与资本补充债券相比，无固定期限的资本债券也有一定的局限性此前，业内专家对北京商报今日记者表示，与资本补充债券相比，无固定期限的资本债券只能补充核心二级资本，而资本补充债券可以补充其他一级资本
此外，保险公司的资本补充工具还有次级债和次级可转债其中，次级债是指保险公司为弥补暂时性或阶段性资本不足，经批准由保险公司募集的，期限在五年以上，本息偿还顺序列在保单负债和其他负债之后，保险公司权益资本之前的债务上市保险公司和上市保险集团公司可以发行次级可转债
指定减记或股份转换的条款。
根据《通知》，保险公司发行的无固定期限资本债券应包含减记或转股条款。
所谓转股，是指当触发事件发生时，债券可以转换为发行人的股权而减记则是指当触发事件发生时，债券持有人的债权减记为零
具体来说，保险公司减记转股的触发事件包括持续经营的触发事件和非存续的触发事件持续触发事件是指保险公司核心偿付能力充足率低于30%不存续的触发事件，是指银监会认为保险公司不减记或转股将无法存续，或者有关部门认定，如果没有公共部门的注资或同等效果的支持，保险公司将无法生存
《通知》还对赎回提出了要求保险公司发行的无固定期限资本债券，赎回后未达到偿付能力充足率要求的，不能赎回，付息后偿付能力充足率不达标的，取消当期付息义务保险公司未按约定支付利息时，无固定期限资金债券的投资者无权向人民法院申请保险公司破产
值得注意的是，目前无固定期限的资本债券只对保险公司开放，不允许保险集团公司发行对此，王国军表示，保险集团公司实际上并不像保险公司一样经营保险业务，其作用只是管理子公司保险集团公司发行无固定期限资本债券意义不大
大中型保险公司更受欢迎。
银监会表示，推动保险公司发行无固定期限资本债券，是进一步拓宽保险公司资本补充渠道，提高保险公司核心偿付能力充足率水平的重要举措有利于增强保险公司防范和化解风险，服务实体经济的能力，也有利于进一步丰富金融市场产品，优化金融体系结构
日前，无固定期限的资本债将正式开闸届时，哪些保险公司发行无固定期限资本债券更受投资者欢迎王国军表示，一般来说，由大型保险公司发行会更受欢迎但相对而言，中小保险公司的发行需求更多，发行规模也会更大
目前，保险业面临着阶段性转型的压力对于保险公司来说，庞大的资金是实现转型的信心，无固定期限资本债的到来无疑是一场雨王国军还表示，保险公司发行无固定期限资本债，业内已经讨论了很久，做了很多实验和研究，现在终于落地了对于保险公司来说，应该利用好这个机会，获取更多的资源，补充偿付能力，做好业务，实现与投资者的共赢
央行和银监会表示，下一步将安全有序组织保险公司无固定期限资本债券发行，不断强化信息披露要求，切实维护投资者权益，同时不断加强对保险公司融资行为的监督管理，提升保险公司防范金融风险和服务实体经济的能力。
